Gate 研究院：CPI 拉升后回吐｜市场降风险、防守情绪主导盘面

• 行情点评：12 月 19 日，加密市场在 CPI 拉升后整体回撤，风险偏好持续降温。BTC 冲高至 89,000 美元上方后回落，最低下探至 84,460 美元，当前维持低位震荡，均线结构仍呈空头排列，短中期趋势偏弱；ETH 反弹乏力，在逼近 3,000 美元后回落至 2,800 美元一线附近整理，走势继续受趋势压制。整体来看，市场以主动降风险、防守与等待重新定价为主，短期或进入震荡消化阶段。
• 热门代币：JELLYJELLY（+45.19%）在 Solana 生态 Meme 币资金轮动及榜单效应推动下逆势走强，投机属性明显；NBLU（+39.45%）受低流动性与短线资金炒作影响大幅波动，基本面驱动有限；IR（+24.65%）则在新币上线 大门交易平台 等交易所后，叠加 CandyBomb、交易赛等活动刺激，成交与价格同步放大，呈现典型上市初期行情特征。
• Alpha 解读：约 230 亿美元 BTC 期权将于下周集中到期，30 天隐含波动率回升、看跌期权需求升温，显示市场对下行风险的对冲意愿增强，期权结构或继续放大短期波动。Lido DAO 申请 6,000 万美元生态预算，加速从单一 LST 协议向多产品体系转型。JPMorgan 对稳定币市场给出偏保守预期，认为增长仍将主要依附加密原生活动，反映机构对稳定币扩张节奏的审慎判断。

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