Gate研究院：深度拆解 Letsbonk.fun 与 Pump.fun 的流量战争

Gate 研究院最新发布的《深度拆解 Letsbonk.fun 与 Pump.fun 的流量战争》，从产品、叙事、交易、运营等多个维度分析了两个一键式发币平台的优劣势。Pump.fun 凭借产品多次迭代的经验，在产品设计、Meme 叙事构建以及流动性管理等方面确立了显著的先发优势。Letsbonk.fun 作为新兴竞争者，敏锐地捕捉到了 Pump.fun 在激励机制上的不足，通过采取与项目方共享利润的合作模式，成功分流了 Pump.fun 的部分流量。

要点总结：

• 产品设计：Pump.fun 的代币页面信息更为丰富，除基本的买卖功能和K线图外，还设计了故事背景和留言板板块，使用户与代币项目方能够进行更深入的互动。为加速项目方推广代币，Pump.fun 搭建了直播频道，作为项目方与用户沟通的桥梁，进一步增强了双方的互动性。相比之下，Letsbonk.fun 仍处于早期阶段，尚未开发复杂的交互功能，产品功能较为简单，整体用户体验和互动性较弱。
• Meme 叙事：Pump.fun 平台的叙事可以分为四个大类：AI Meme、动物园 Meme、艺术品 Meme、AI Agent，叙事相对较为丰富。Letsbonk.fun 平台的 Meme 叙事仍以传统的动物园叙事为主，在 AI、艺术品、名人等方面的涉猎较少。
• 交易机制与流动性：从交易模式上看，Pump.fun 使用的 Bonding Curve 模式目前已经成为一键式发币平台的一种通用范式，Letsbonk.fun 也采用了这一模式。Pump.fun 平台的多个百倍币的前十大持币者都出现了做市商 Wintermute 的身影，Letsbonk.fun 平台的主流 Memecoin 持仓中未出现做市商地址，从机构资金层面上看，Pump.fun 相对 Letsbonk.fun 仍有明显优势。
• 社群运营与社媒舆情：社媒舆情方面，Letsbonk.fun 占据相对有利的地位。2025 年 1 月，Pump.fun 链上地址再次向中心化交易所 Kraken 转入 90,000 枚 SOL，并将 SOL 在交易所抛售。Letsbonk.fun 平台上线之初便公布了对 Memecoin 项目方的激励计划，平台与 BonkAI 联合推出的 10,000 美元激励计划。
• 总结：Letsbonk.fun 目前已成为 Pump.fun 最大的挑战者，在 Memecoin 发行的链条上，两者拥有着不同的资源禀赋。Pump.fun 以技术与资金驱动，通过强大的代码实力，降低了项目方发币的门槛。是一种 Top-down 的战略思维。而 Letsbonk.fun 团队的 BONK 代币本身已成为 Solana 链上的标志性 Memecoin 之一，团队拥有丰富的社群运营经验，因此自下而上创建了一键式发币平台，是一种典型的 Bottom-up 战略思维。

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