Gate 研究院：2025 年 5 月 Web3 融资全景解读｜CeFi 主导，基建服务并驱，合规实用成资本新焦点

本报告总结了 2025 年 5 月 Web3 行业的融资情况。5 月共完成 122 笔融资，融资总额达 19.2 亿美元。其中，CeFi 赛道以超过 12 亿美元的融资额强势领跑。并购、PIPE 投资等传统金融工具频繁出现，反映出机构资本正在加速布局高合规、可融合的中心化基础设施。从融资规模看，项目呈现出“中段集中、两端递减”的分布特征，表明市场风险偏好趋于收敛，资本更偏好那些已初步验证、具备增长潜力的中等规模项目。融资轮次方面，则呈现出“早期项目活跃，资金集中于中后期”的 K 型结构。报告还介绍了 Antix、Turtle Club、T-Rex、VOYA Games 和 KYD Labs 等重点融资项目。

要点总结：

• 融资总览：2025 年 5 月 Web3 行业共完成 122 笔融资，融资总额为 19.2 亿美元；与 2025 年 4 月的 29.2 亿美元和 95 笔交易相比，5 月融资总额环比下滑 35.35%，但融资笔数回升 28.4%，反映出市场活跃度出现一定反弹。进入第二季度后，融资市场明显降温，在此背景下，中小项目融资压力加剧，资金分布趋于保守，整个市场正在迈入“质量优先、审慎筛选”的新阶段。
• Web3 与 TradFi 加速融合：从 Top10 项目可以看出，Web3 头部资金主要涌向 CeFi、区块链服务与基础设施三大赛道，大型并购与 PIPE 投资等传统金融工具频繁出现，标志着 Web3 与 TradFi（传统金融）正加速融合。
• 热点赛道与融资分布：融资主要集中在 CeFi（12.9 亿美元）与区块链服务（2.74 亿美元）赛道，CeFi 占据绝对主导地位，凸显机构资金对合规性、服务能力及与传统金融融合路径的高度关注。Web3 融资规模呈现“中段集中、两端递减”特征，其中 300 万至 1,000 万美元的项目占比高达 32.9%，反映市场风险偏好收敛，资本更青睐已初步验证且具增长潜力的中等规模项目。
• 活跃轮次与投资机构：在轮次分布上呈现“早期项目活跃、资金集中于中后期”的结构性特征。其中，种子轮和战略轮项目数占比达 64.9%，而 A 轮与 B 轮融资金额占比高达 60.9%，反映出当前市场处于“早期探索”与“结构下注”并行的资本配置阶段。Alliance DAO 以 6 个项目领跑投资榜单，重点布局 DeFi，同时覆盖区块链基础设施与链上服务。
• 重点项目快速发展：Antix、Turtle Club、T-Rex、VOYA Games 和 KYD Labs 等重点项目创新方向涵盖 AI 数字人、链上流动性、Web2 用户引入 Web3 以及 Web3 票务等，预示着市场在基础设施与传统金融交叉型项目之外，仍持续探索新兴技术与应用场景。

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