从“单一平台”到“价值网络”：打通法币、加密与 TradFi 的价值高速路

序言：把看不见的墙，变成可验证的价值通路

过去十年，数字资产从边缘走向主流。但对机构与高净值资金而言，真正的难题并非“是否进场”，而是如何在合规安全、效率与透明之间取得稳定的平衡。

加密交易与 TradFi 长期并行，无法实现保证金共享，在交易机会和币圈交易机会之间无缝切换；
所外托管与多所分散让资金效率被无形消耗；
估值、清算、申赎与信息披露的口径不一致，又放大了风控与协作的难度；

Gate SuperLink 的任务，正是把这三堵“看不见的墙”变成一张可验证、可运营、可审计的价值通路，让价值在不同市场之间有序而高效地流动。

一、Gate SuperLink：六条 Link，三项确定性

Gate SuperLink 由六条 Link 构成，服务面向机构与专业用户，贯通法币—加密—TradFi 的全链路价值流动。其内核是三项确定性：

首先是合规安全的确定性，运用银行成熟的托管体系，保证客户资产的合规及破产隔离，以抵押方式，确保托管资产在交易所内获得货币化使用；或以自托管方式保证客户资产安全；
其次是效率确定性，通过统一保证金与利润归集、所外托管直达所内交易、以及将 RWA 生息资产与保证金复用，把沉没资金变为可调度资本；
最后是透明确定性，以标准化申赎、对账与报告体系，构建跨市场全链路可回放的运营与披露框架。

围绕这三项确定性，六条 Link 依次为：法币资产银行质押借贷、OES / 第三方托管、GUSD 与 RWA 生息底座、TradFi 接入、 Cross EX 以及资管平台。它们并非六个孤立的产品，而是一张把规则、资金与信息编织在一起的基础设施网络。

二、设计方法论：把“金融工程”做成“公共设施”

Gate SuperLink 的设计以“公共设施”的思路展开。合规先行，牌照与地域适当性被置于任何增长指标之前；资产隔离是底线，客户资产与平台资金分离，所外托管在“资产不迁移”的前提下也能完成所内交易；可审计与可回放是标准，通过第三方 NAV、统一报表与清算路径复核，形成可验证的运营轨迹；效率是系统目标，统一保证金与利润归集；开放与可插拔是工程特性，银行、托管、RWA 金库、经纪与多所接入均以模块化接口实现；风险透明贯穿全程，抵押率、折扣系数、清算线与赎回时效的公开口径，保证参与各方在同一套“可预期参数”下协作。

三、六条 Link｜对象、路径、风控与价值

1) 法币资产银行质押借贷（Fiat → Exchange）：法币资产与加密交易的价值通路

对象：持有法币资产、合规约束强的机构 / 家办 / HNWI。路径：在受监管银行/券商侧完成抵押或授信，资金边界清晰；交易与清算在 Gate 执行，形成“ 法币留在银行、交易在交易所 ”的分层架构。风控：抵押率与清算门槛、破产隔离、KYC/AML、额度管理。价值：投资人可在以获得法币资产收益的前提下，保留资产在传统托管机构的同时参与加密交易获得加密市场收益，对手方与操作风险更可控；随着合作推进，来自瑞士的受监管数字银行在内部沟通中评价这一路径“把传统银行的风险框架与新一代数字市场连接起来，让合规资金能够更顺畅地进入下一代金融基础设施”。

2) OES / 第三方托管（Custody → Execution）：所外加密资产与所内交易的价值通路

对象：“资产不迁移”的机构（基金、做市、券商）。路径：资产留在 BitGo / Copper / Fireblocks 等所外托管机构名下，通过安全路由、签名策略与白名单在 Gate 执行与结算。风控：多签/门限签名、双人批准、白名单地址、审计日志、地址绑定。价值：独立托管 + 所内交易兼得，审计与合规链条闭环。行业领先托管机构在对接中强调：“安全与可审计是资产流动的前提”；也有托管方案方指出，“在隔离托管前提下完成交易与清算，能同时兼顾合规、效率与透明度”；面向机构的安全网络服务商补充其定位在于“提供端到端的传输与授权管控，把操作风险降到可管理区间”。

3) GUSD & RWA 生息底座（Yield → Margin）：法币资产收益与所内交易的价值通路

对象：追求稳健收益且需要保证金复用的机构与专业用户。路径：法币/稳定币 → 申购 GUSD （底层对接合规 RWA，如短债金库）→ 享受基础收益 → 可作为保证金/流动性使用 。风控：底层资产类型与期限、第三方 NAV、申赎/兑付 T+、兑付优先级与折价缓冲、去相关性说明。价值：把“生息底座”与“交易保证金”合二为一，显著提升资金使用率。稳定币与 RWA 参与方在合作研讨中反复强调， “稳定价值与高效结算的结合，是连接 TradFi 与加密交易的关键 Link 梁” ；面向国债类金库的团队也指出， “把 T-Bill 收益带入 Web3，并与交易场景复用，会让资金占用更经济” 。

4) TradFi 接入（Crypto Collateral → Stocks / FX / Gold）：加密资产与 TradFi 交易的价值通路

对象：持有 Crypto资产，但是想随时参与传统资产交易的机构和零售客户。路径：指定 Crypto 抵押 → 获得额度 → 通过经纪/合作方参与股票、外汇、贵金属等。风控：折扣系数、波动性缓冲、追加保证金与强平机制、地域与牌照限制。价值： 用加密资产的信用撬动 TradFi 的深度 ，拓展策略空间与收益来源。多资产经纪侧的一线观点是： “把加密资产与传统市场的流动性打通，整体资金效率与策略可行性会显著提升。”

5) Cross EX 跨所（Unified Margin & Profit）：跨交易所的价值通路

对象：多所并行的做市/量化/对冲的机构客户。路径：单一 API 接入多所，提供 统一保证金（Cross Margin） 与 统一利润归集（Cross Profit） ，减少多所运营中的闲置与搬家成本。风控：风控规则对齐、路由与撮合延迟管理、失败回退与熔断策略、清算互通。价值：把分散的保证金变成 可调度的“资本池” ，把利润归集回统一母账户，提高资金周转效率。同时极大降低跨所交易的运营成本和资金跨所分配的风险；内部技术评审的共识是： “当多所的资金与清算在同一节拍器上工作，效率的改变量级是立刻可见的。”

6) 资管平台（Investor ↔ Manager, 3rd-party NAV）：管理人与投资人的价值通路

对象：资管机构、量化团队、家办/FO、高净值客户路径：策略/产品上线 → 第三方 NAV 计算 → 标准化申赎与费率 → 周/月度披露。风控：托管与经纪分离、NAV 独立核算、信息披露节律、审计与 PoR。价值： 中立净值 + 标准申赎 ，把“看得见”变成机构合作的底线。独立估值与审计生态在沟通中反复强调标准的意义： “中立 NAV 与可复核报表，是机构协作的共同语言。”